上海家化業(yè)績出眾花王增色不少

　　去年11月，上海家化完成改制，實際控制人由上海市國資委變更為中國平安，今年4月公司又推出第二次股權(quán)激勵計劃。此外，公司去年11月還與日本大、世界排名前五的日化企業(yè)花王集團達成銷售合作協(xié)議，正式取得花王中國代理權(quán)，市場人士預(yù)計,2012年將貢獻收入3億元左右。

　　作為中國大個人護理品牌，上海家化換東家?guī)Ыo業(yè)界的變動不亞于一次小型“地震”，之后，上海家化宣布牽手日本花王，花王意圖借上海家化在批發(fā)與銷售網(wǎng)絡(luò)方面的優(yōu)勢，將旗下嬰兒紙尿褲、衛(wèi)生巾、衣物洗滌用品等產(chǎn)品推入三四線城市。

　　花王克服水土不服

　　2011年11月，上海家化與花王集團達成銷售合作協(xié)議，正式取得花王中國代理權(quán)�；ㄍ跏侨毡敬�、世界排名前五的日化企業(yè)，2011年收入折合人民幣約847億元。

　　花王中國業(yè)務(wù)分直營、代理兩塊業(yè)務(wù)，2011年直營、代理業(yè)務(wù)比重為7：3，今年有望提升至5：5的水平�；ㄍ踉谥袊鴧^(qū)有直營公司40家，主要負責(zé)與國際大型超市家樂福、沃爾瑪?shù)冗M行渠道合作，目前代理產(chǎn)品包括紙尿布、衛(wèi)生巾、洗衣液三大品類。

　　雖然早在1993年日本花王就進入中國市場，但它在中國的拓展并不順利，多項業(yè)務(wù)均不能踩準中國市場的節(jié)奏。花王自進入中國以來在華銷售的品牌包括“碧柔”、“詩芬”、“佳麗寶”、“樂而雅”等，一直被詬病“水土不服”。數(shù)據(jù)顯示，花王日化產(chǎn)品目前在中國的銷售額為100億日元，而花王計劃在未來五年內(nèi)將整體銷售規(guī)模達到1000億日元。

　　此次合作花王希望借助上海家化強大的渠道資源及對國內(nèi)消費人群的精確把握、全方位地打開中國市場。預(yù)計花王2012年中國區(qū)實現(xiàn)收入5~6億元，未來5年收入規(guī)模有望增長10倍。

　　2012年上半年花王收入主要來自于已有分銷渠道，6月起花王產(chǎn)品借助上海家化渠道逐步鋪開。一季度，上海家化化妝品銷售收入增長27.7%，自有品牌化妝品銷售收入增長22.6%，可見與花王的合作已逐步對上海家化的業(yè)績開始產(chǎn)生貢獻。目前仍處于歸攏代理商的階段，隨著花王產(chǎn)品借助家化渠道在國內(nèi)全面鋪開，代理業(yè)務(wù)比重將逐步提升。

　　上海家化業(yè)績看漲

　　日前，一直以來受到機構(gòu)青睞的上海家化在歷經(jīng)連續(xù)6日上漲后，再度創(chuàng)下歷史新高。

　　截至8月7日收盤時，公司股價報收于46.98元，連續(xù)漲跌幅10.93%。

　　另據(jù)wind統(tǒng)計顯示，該股年初至今累計漲幅已達37.81%，而其上市以來漲跌幅為821.59%。從主力持倉機構(gòu)來看，截至今年6月30日，共44家主力機構(gòu)(基金42家，券商集合理財2家)持有上海家化，持倉量總計9712萬股，占流通A股22.96%。照此計算，在連續(xù)6日的上漲中，44家主力機構(gòu)的浮盈超過4億元。

　　對于上海家化的業(yè)績，6日共有9家機構(gòu)對上海家化2012年度業(yè)績作出預(yù)測，平均預(yù)測凈利潤為5.22億元，平均預(yù)測攤薄每股收益為1.1639元(高1.2334元，低1.0148元)。而據(jù)此預(yù)測，2012年度公司凈利潤將比上年增長，增幅44.46%。

　　事實上，公司此前在7月也發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告稱，2012年上半年公司產(chǎn)品銷售增長良好，為公司帶來較高的利潤增長，且因子公司為公司帶來一次性投資收益，預(yù)計公司2012年上半年實現(xiàn)凈利潤比上年同期將增長70%以上。

　　據(jù)記者了解，除了花王銷售順利，為上海家化的業(yè)績增色不少外，上海家化自身的品牌布局也起到了重要作用。

　　六神是上海家化銷售收入的品牌，2011年銷售收入達14億元，占化妝品銷售收入的43%，利潤貢獻較大，毛利率為50%，由于六神在花露水市場占據(jù)主導(dǎo)地位且市場規(guī)�；鶖�(shù)較大，每年增長速度相對較穩(wěn)定。

　　佰草集公司1998年推出的中草藥概念護理品，是國內(nèi)套現(xiàn)代中草藥中高檔個人護理品，定位25~35歲知性女士。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，佰草集已開發(fā)出包括洗浴品、護膚品、精油、香熏、香水等200多種產(chǎn)品，銷售收入從2005年0.6億元增長到2011年的9.9億元，復(fù)合增長率達到60%。

　　而上海家化1992年推出的男士用品品牌——高夫，則受益男士用品市場快速成長，成為公司新的利潤增長點。高夫自1992年推出，在經(jīng)過2003年品牌重新定位后，已從一個上市十年的大眾化低檔男士用品打造成為一個走商場專柜的中高端男士用品。目前國內(nèi)男士日化品市場雖然尚處起步階段，但市場潛力巨大。

　　此外，家安、可采、雙妹、玉澤也是公司利潤的潛在增長點。尤其是擁有上百年的品牌歷史的雙妹，被定位為時尚奢侈品牌，2010年公司攜手國際品牌管理團隊、法國產(chǎn)品開發(fā)團隊和蔣友柏設(shè)計團隊，將其打造為以上海名媛文化為個性的中國高端時尚跨界品牌。